水烛的功效与作用包括凉血、消炎、泻火、消肿、收敛止血、活血祛瘀，适用于咳血、吐血、衄血、尿血、便血、创伤出血、小便不利、乳痈、高血脂、冠心病等症。花粉入药称“蒲黄”，具有消炎、止血、利尿的功效；雌花被称为“蒲绒”，可用作床枕填充物；花序可作切花或干花。水烛的叶片可编织蒲包、蒲席等工艺品；茎叶纤维蒲草是一种野生蔬菜，其假茎白嫩部分（即蒲菜）和地下匍匐茎尖端的幼嫩部分（即草芽）可以食用，味道清爽可口；老熟的匍匐茎和短缩茎可煮食或作饲料，蒲草也可作为造纸原料。水烛是中国传统的水景花卉，用于美化水面和湿地。
